10月22日，中国社会科学院金融预计所发布2024年第三季度宏不雅金融分析申报《存量与增量并重：宏不雅经济搞定想路翻新》。

近期，中国经济“三季报”出炉。本年前三季度国内坐蓐总值949746亿元，按不变价钱忖度，同比增长4.8%，其中，一季度同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。

申报指出，三季度，国内经济最先总体巩固，但经济活力不及问题杰出，一方面，虚耗品以旧换新开释内需后劲，但服务和收入预期不稳缩小住户虚耗信心，地盘出让收入暴减制约政府虚耗。另一方面，金融对实体经济的因循力度有所回升，但M1捏续大幅负增长，经济最先“气血不及”。

为提振商场信心和引发社会活力，9月24日以来，中央围绕加大宏不雅战略逆周期调度、扩大国内有用需求、加大助企帮扶力度、鼓动房地产商场止跌回稳、提振本钱商场等五个方面，统筹财政、金融、虚耗、投资、房地产、股市、服务、民生等各鸿沟，加力推出一揽子增量战略。

申报合计，本轮一揽子增量战略从踏实资产价钱和收缩欠债压力脱手，优化各部门存量钞票结构以完了宏不雅资产欠债表再均衡。这恰正是落实国度宏不雅资产欠债表顾问的有益尝试，体现出宏不雅经济搞定想路正从增量顾问转向存量顾问与增量顾问相澌灭。

从优化存量结构治愈看，一是金融部门降息合理让利，惠企惠民。二是优化中央和方位政府债务结构，中央置换隐性债务为方位政府“松捆”。

申报指出，价钱捏续低位最先导致收入增速下落、资产价钱缩水和内容利率抬升，是制约资产欠债表缓助的关键。因此，本轮一揽子增量战略还以重振资产价钱为发力点，强调鼓动房地产商场止跌回稳和提振本钱商场，既能立竿见影提振信心、活跃经济，又可发达钞票效应抵虚耗和投资的促进作用。

申报合计，一方面，提高捏久收入、扩大有用投资等增量战略传导至虚耗后劲开释、物价昭着回升常常存在一定时滞，形成宏不雅数据和微不雅感受之间的“温差”拉大。比拟之下，股市对战略利好的响应更为马上，便于撬动住户进款、银行情愿、外资等增量资金入市，对商场信心的提高兴用立竿见影。另一方面，社会预期正处于复杂多变的敏锐阶段，一揽子增量战略在开释积极信号的同期，也可借助金融商场的羊群效应形成一致性预期向好。因此，宏不雅战略锚定房地产和本钱商场价钱协同发力，成心于形成“商场预期改善-社会活力增强-有用需求扩大”的良性轮回。

此外，一揽子增量战略的扩内需战略要点更多放在惠民生、促虚耗，愈加关心“东谈主”的投资。同步促进物资本钱形成和东谈主力本钱积聚，统筹操办扩大内需和优化供给。

“本轮一揽子增量战略的中枢任务是通过踏实资产价钱和收缩债务包袱，助力各部门资产欠债表缓助。9月底以来，房地产、虚耗等需求操办出现好转，商场预期昭着改善，鼓动经济回升向好的积极要素累积增多。”申报指出。

针对下阶段宏不雅战略的发力标的，申报提倡，第一，增发特出国债因循基本民生保障。一是中央财政在养老、托育、西宾、医疗以及保障性住房等民生鸿沟加大插足，撤废中等收入群体的黄雀伺蝉，加速培育壮大发展型虚耗，开释青苗经济和银发经济增长后劲。二是关于重点行业（服务吸纳技艺较强的服务业和中小企业）和重点群体（无邪服务和新服务阵势作事者、高校毕业生、返乡农民工等），加大财政保障力度，踏实住户收入预期。

第二，货币战略锚定通胀主义无间加力。跟着中好意思货币战略周期差趋于拘谨，货币战略应把造反通缩风险、鼓动物价温存回升四肢紧迫考量，用好用足降息降准空间。为了增强货币战略操作的划定性和透明度，有必要公布央行关心的通胀操办和主义，以可置信的战略操作开辟商场弥远通胀预期锚定在合理水平。举例，货币战略锚定2%的通货扩张率，况兼承诺不达此主义宽松战略会无间加码，将会确实起到提振商场预期的作用，从而有劲鼓动经济复原向好。

第三，栽培本钱商场内在踏实性。一是加速鼓动中弥远资金入市，举例，适度增多保障公司资金投资股市的比例，提高方位社保基金通过世界社保理事会代管从而波折入市的资金比例。二是加强证券、基金、保障公司互换便利与央行营业国债澌灭配合，完了货币商场与本钱商场之间有用联动，央行可在必要时向股市提供低成本的流动性因循。三是刊行2万亿元特出国债因循诞生股市平准基金，通过对蓝筹龙头股以及ETF的低买高卖来促进商场踏实。

本文作家： 滕晗，开头：彭湃新闻，原文标题：《社科院金融所申报提倡：刊行2万亿元特出国债因循诞生股市平准基金》